Articole

Proiectul Legii privind piața criptoactivelor în Moldova: licență, cerințe

În Republica Moldova a fost elaborat și supus dezbaterii publice proiectul Legii privind piața criptoactivelor.

Pentru prima dată în istoria Republicii Moldova, afacerile cu criptoactive primesc reglementare juridică și statut oficial. În prezentul articol analizăm proiectul de lege: examinăm modificările-cheie, riscurile juridice și consecințele practice pentru mediul de afaceri.

50–150K€ — Capital minim pentru furnizori 350K€ — Capital minim pentru emitenții de stablecoins 15% — Amendă maximă din cifra de afaceri a persoanei juridice 6 luni — Perioadă de tranziție după publicarea legii

1. Este legal să lucrezi cu criptomonede în Moldova acum?

Aceasta este prima întrebare pe care o pun clienții. Răspunsul este ambiguu — și tocmai de aceea noua lege este atât de importantă. Deținerea de criptomonede în Moldova nu este interzisă. Cetățenii au dreptul să cumpere bitcoin, ether și alte active digitale.

Astăzi piața se află într-o „zonă gri". Nu există licențiere directă, iar activitatea este limitată de cerințele legislației privind prevenirea spălării banilor (Legea nr. 308/2017), reglementarea valutară și conformitatea bancară.

Totuși, având în vedere proiectul de lege, este evident că epoca pieței cripto nereglementate în Moldova se apropie de sfârșit. Noua lege va crește inevitabil costurile de conformitate pentru afaceri. În schimb, ea formează ceea ce Moldova nu a avut până acum — o reglementare clară și certitudine juridică. Iar în afaceri, certitudinea valorează adesea mai mult decât libertatea față de reguli. Tocmai această contradicție o elimină noua lege. Ministrul Finanțelor Andrian Candu: «Nu putem pur și simplu să interzicem criptomonedele. Suntem obligați să le reglementăm și să clarificăm regulile». (în emisiunea Punctul pe AZi la TVR Moldova)

2. Ce schimbă noua lege: de la interdicție la licențiere

Proiectul Legii privind piața criptoactivelor, elaborat de Ministerul Finanțelor și Banca Națională a Moldovei, schimbă fundamental abordarea. Legea stabilește cadrul juridic pentru oferta publică și tranzacționarea criptoactivelor, emiterea de tokenuri, precum și serviciile profesionale — burse, custodie, consultanță, administrarea portofoliilor.

Pentru mediul de afaceri aceasta înseamnă: apare o cale legală de a lucra cu criptomonede în Moldova. Deschiderea conturilor bancare, atragerea investitorilor, încheierea contractelor cu parteneri europeni — toate acestea vor deveni posibile pentru participanții autorizați pe piață.

Important pentru companiile străine: Legea se aplică activităților desfășurate pe teritoriul Republicii Moldova.

Dacă compania dvs. este înregistrată în străinătate (Estonia, Lituania, Malta), dar prestează servicii utilizatorilor din Moldova — legea vi se aplică în totalitate.

Adoptarea legii este așteptată până în decembrie 2026. După publicarea în Monitorul Oficial va începe perioada de tranziție de șase luni. Legea intră în vigoare aproximativ în iunie 2027.

3. Cui i se aplică legea — și cine este scutit

Legea se aplică tuturor celor care desfășoară activități în domeniul criptoactivelor pe teritoriul Moldovei: rezidenților și nerezidenților, persoanelor fizice și juridice.

Sunt scutite de cerințe:

• Tokenurile nefungibile unice (NFT)
• Instrumentele financiare tradiționale (acțiuni, obligațiuni, instrumente derivate)
• Depozitele bancare și produsele de asigurare
• Sistemele de pensii și produsele de protecție socială
• Operațiunile Băncii Naționale în cadrul funcției monetare
• Operațiunile intragrup între societatea-mamă și filiale

4. Trei tipuri de criptoactive: care este diferența pentru afaceri

Legea moldovenească copiază aproape textual clasificarea din MiCA — și aceasta este o decizie deliberată, care va ușura viața companiilor care plănuiesc să activeze pe piața europeană.

Uniformitatea terminologiei cu legislația europeană este un avantaj real. Companiile care plănuiesc să își extindă afacerile din Moldova în UE sau invers vor lucra cu aceleași concepte juridice. Aceasta reduce riscurile juridice în structurile transfrontaliere.

5. Ce servicii vor necesita licență CASP

CASP (Crypto-Asset Service Provider) — furnizor autorizat de servicii. Fără licența CNPF, niciunul dintre următoarele tipuri de activități nu poate fi desfășurat profesional în Moldova:

• Custodia și administrarea criptoactivelor în numele clienților
• Administrarea unei platforme de tranzacționare — burse cripto, sisteme multidealer
• Schimbul criptoactivelor pe bani fiduciari (MDL, EUR, USD)
• Schimbul criptoactivelor pe alte criptoactive
• Executarea ordinelor în numele clienților
• Plasarea criptoactivelor — participarea la ICO/IEO
• Recepționarea și transmiterea ordinelor în numele clienților
• Consultanța în investiții în criptoactive
• Administrarea portofoliilor de criptoactive
• Transferul criptoactivelor în numele clienților

6. Cerințele de capital: cifre concrete

Cerințele de capital indicate reflectă redacția actuală a proiectului de lege și pot fi precizate în procesul adoptării acestuia, precum și în actele normative secundare ale CNPF și BNM.

Nuanță juridică: Pe lângă capitalul minim, CASP trebuie să dispună în orice moment de garanții prudențiale de cel puțin maximul dintre: pragul categoriei sau ¼ din cheltuielile fixe ale anului precedent. CNPF poate solicita o majorare de până la 20% peste normă.

7. White Paper: acum nu mai este o broșură de marketing

Orice ofertă publică de criptoactive necesită White Paper — un document juridic riguros, similar unui prospect de emisiune de valori mobiliare. Dacă în epoca ICO din 2017 acesta era un PDF colorat cu promisiuni, acum este un document cu responsabilitatea deplină a emitentului pentru fiecare cuvânt.

Important: spre deosebire de piața clasică a valorilor mobiliare, White Paper nu este supus aprobării prealabile de către regulator. Modelul legii nu este approval, ci disclosure: regulatorul primește doar o notificare, iar responsabilitatea deplină pentru conținutul documentului revine emitentului.

Când nu este necesară White Paper: oferta se adresează mai puțin de 150 de persoane, sau volumul nu depășește 1 000 000 EUR în 12 luni, sau cumpărătorii sunt exclusiv investitori calificați. În plus, legea prevede și alte cazuri în care cerințele privind White Paper și oferta publică nu se aplică (de exemplu, la distribuirea gratuită de tokenuri, recompensele pentru menținerea rețelei sau în cadrul ecosistemelor limitate).

Investitorii de retail au dreptul la o perioadă de retragere de 14 zile fără explicații și fără comisioane de penalizare.

8. Obligațiile operaționale zilnice ale furnizorilor

Protecția fondurilor clienților Activele și banii clienților se păstrează separat de activele companiei și nu sunt utilizate în interesul acesteia. Încălcarea acestui principiu duce direct la răspundere penală.

AML/KYC și monitorizarea financiară Conformitate deplină cu Legea nr. 308/2017. Implementarea politicilor KYC și KYB, monitorizarea tranzacțiilor conform Travel Rule, raportarea obligatorie a operațiunilor suspecte.

Transparența și conflictele de interese Publicarea politicii de prețuri și comisioane. Divulgarea obligatorie a amprentei de carbon a fiecărui criptoactiv. Politică scrisă de identificare și gestionare a conflictelor de interese. Membrii conducerii trebuie să îndeplinească cerințele de reputație profesională și calificare.

Securitatea IT și planul de lichidare Sisteme IT fiabile, plan de recuperare după incidente. Fiecare CASP este obligat să elaboreze un plan de încetare ordonată a activității în cazul retragerii de pe piață sau revocării licenței.

9. Interzicerea tranzacțiilor cu informații privilegiate și a manipulării pieței

Pentru criptoactivele admise la tranzacționare, legea introduce reguli similare cu normele pieței tradiționale de valori mobiliare. Sunt interzise expres:

• Tranzacționarea cu utilizarea informațiilor privilegiate
• Divulgarea neautorizată a datelor privilegiate către terți
• Wash trading, crearea de semnale false de tranzacționare, fixarea artificială a prețului
• Răspândirea de informații vădit false care influențează valoarea activului

Emitenții sunt obligați să publice imediat informațiile privilegiate. Amânarea divulgării — doar în circumstanțe strict limitate, cu notificarea CNPF.

10. Amenzi și sancțiuni: sume concrete din textul legii

Se aplică principiul „ce este mai mare". Pe lângă răspunderea administrativă, legea prevede expres răspunderea penală conform normelor Codului Penal al Moldovei.

Revocarea licenței și amenda de până la 15% din cifra de afaceri anuală nu sunt un avertisment. Reprezintă o amenințare existențială pentru orice afacere cripto.

Dimensiunile concrete ale sancțiunilor și procedura de aplicare vor fi stabilite definitiv în redacția finală a legii și în actele normative secundare ale regulatorilor.

11. Cum diferă legea moldovenească de MiCA: o comparație onestă

Legea reprezintă o transpunere parțială a Regulamentului UE 2023/1114 (MiCA). Cuvântul-cheie este „parțială". Aceasta este simultan forța și riscul documentului.

Ce coincide cu MiCA Clasificarea în trei niveluri a activelor, White Paper obligatorie, cerințe de capital (50K–150K EUR), interzicerea manipulării pieței, sistemul de autorizare, cerințele AML/KYC și Travel Rule.

Diferența principală: lipsa pașaportizării MiCA oferă CASP dreptul de „pașaportizare": obținând licența într-o țară UE, poți activa în toate cele 27 de țări. Licența moldovenească este valabilă doar în Moldova. Pentru accesul pe piața UE va fi necesară oricum o autorizare separată.

Riscul „transpunerii parțiale": multe detalii esențiale — în special cerințele prudențiale privind componența rezervelor emitenților ART/EMT — sunt lăsate la discreția actelor normative secundare ale BNM și CNPF, care urmează să fie elaborate. Legea poate fi adoptată, dar fără instrucțiuni clare din partea regulatorilor, lansarea unui stablecoin legal va fi imposibilă. De aceea va trebui urmărită activitatea normativă a BNM și CNPF — acolo vor fi detaliile esențiale.

12. Impozitarea criptomonedelor în Moldova

Legea privind piața criptoactivelor nu reglementează direct impozitarea. Totuși, ea creează baza pentru declararea legală a veniturilor din criptoactive.

Conform declarației ministrului finanțelor, venitul din vânzarea unui criptoactiv la un preț mai mare decât cel de achiziție este impozitat cu cota de 12% — ca orice alt venit al unei persoane fizice rezidente. Pentru persoanele juridice, veniturile sunt incluse în baza impozabilă în condiții generale.

Baza fiscală detaliată pentru criptoactive nu este încă prevăzută în actele normative secundare. Secțiunea va fi actualizată după publicarea actelor normative corespunzătoare.

13. Cronologie: când intră în vigoare

APRILIE 2026 — Proiectul publicat, dezbatere publică. Ministerul Finanțelor și BNM au prezentat proiectul. Documentul a fost transmis spre avizare Guvernului.

DECEMBRIE 2026 (PLAN) — Adoptare de către Parlament, publicare în Monitorul Oficial. Din momentul publicării începe perioada de tranziție de șase luni. BNM și CNPF elaborează actele normative secundare.

~IUNIE 2027 — Legea intră în vigoare. Recepționarea cererilor de autorizare CASP. Operatorii existenți sunt obligați fie să obțină licența, fie să înceteze activitatea.

ACUM — Momentul optim pentru pregătire. Audit juridic, strategie de conformitate, pregătirea documentelor. Cei care încep acum vor intra primii pe piață.

14. FAQ: răspunsuri la întrebările principale

1. Se poate deschide acum o afacere cripto în Moldova? Nu. Până la intrarea în vigoare a legii, prestarea de servicii cripto profesionale în Moldova este interzisă prin Legea nr. 308/2017. Cererea de autorizare CASP poate fi depusă doar după adoptarea legii și a actelor normative secundare ale CNPF.

2. Este necesară licența moldovenească dacă compania este înregistrată, de exemplu, în Estonia? Da, dacă prestați efectiv servicii utilizatorilor din Moldova. Legea se aplică oricăror persoane care desfășoară activități pe teritoriul țării, indiferent de locul de înregistrare.

3. NFT-urile sunt reglementate de noua lege? NFT-urile (tokenurile nefungibile unice) sunt formal excluse din domeniul de aplicare al legii. Totuși, această excludere nu este absolută: dacă tokenul prezintă în fapt caracteristici de fungibilitate sau este utilizat ca instrument de investiție, poate fi recalificat drept criptoactiv reglementat.

4. Când se va putea depune cererea de autorizare CASP? După intrarea în vigoare a legii (~iunie 2027) și adoptarea actelor normative secundare ale CNPF. Din experiența jurisdicțiilor similare (Estonia, Lituania), procedura de examinare a cererilor durează între 3 și 6 luni.

5. Cât costă obținerea autorizației CASP în Moldova? Cuantumul taxelor de stat nu a fost încă stabilit. Din experiența Estoniei și Lituaniei, cheltuielile totale (taxă de stat, asistență juridică, elaborarea politicilor AML/KYC) variază între 10 000 și 30 000 EUR în funcție de categoria de servicii.

6. Licența moldovenească oferă dreptul de a activa în UE? Nu. Autorizația CASP moldovenească este valabilă doar pe teritoriul Moldovei. Pentru accesul pe piața UE va fi necesară o autorizare separată într-unul dintre statele membre.

7. Se va putea plăti cu bitcoin în magazinele din Moldova? Legea nu prevede utilizarea criptoactivelor ca mijloc de plată pe teritoriul Moldovei. Moneda națională rămâne leul moldovenesc, iar decontările în criptoactive sunt limitate în practică de reglementarea valutară și financiară în vigoare.

8. Ce se întâmplă dacă se continuă activitatea fără licență după intrarea în vigoare a legii? Amenzi administrative, încetarea forțată a activității și răspundere penală. Tocmai de aceea pregătirea pentru autorizare trebuie începută din timp.

15. Listă de verificare pentru afaceri: ce trebuie făcut chiar acum

Analiză juridică

• Determinați dacă activitatea curentă intră sub incidența legii
• Verificați dacă există excepții aplicabile (NFT, operațiuni intragrup)
• Determinați categoria CASP (1, 2 sau 3) pentru modelul dvs. de afaceri în Moldova

Capital și finanțe

• Verificați capitalul social față de cerințele categoriei
• Evaluați ¼ din cheltuielile fixe ca prag alternativ
• Pregătiți un plan de majorare a capitalului dacă este necesar

Conformitate și AML

• Auditați și adaptați politicile AML/KYC pentru Moldova
• Verificați conformitatea cu Travel Rule
• Numiți sau angajați un ofițer de conformitate

Documentație pentru autorizare

• Elaborați programul de activitate (Program of Operations)
• Dezvoltați politica de gestionare a conflictelor de interese
• Pregătiți planul de continuitate și planul de încetare ordonată a activității
• Dacă este aplicabil — începeți pregătirea White Paper

Proiectul legii privind piața criptoactivelor este soluția infrastructurală pe care piața o aștepta. Deschide accesul la servicii bancare, elimină barierele pentru atragerea investitorilor și creează reguli previzibile.

Companiile care vor începe pregătirea înainte de intrarea în vigoare a legii se vor afla într-o poziție net superioară: vor intra pe piață deja autorizate — în timp ce concurenții vor mai fi în etapa de înțelegere a cerințelor. Perioada de tranziție de șase luni este suficientă pentru pregătirea documentelor — dar nu pentru construirea unui sistem de la zero.

Principalul risc pentru afaceri acum nu este legea în sine, ci iluzia că „este prea devreme să ne pregătim".

În practică, tocmai în perioada de tranziție se formează piața: unii participanți intră cu o structură pregătită și licență, alții — cu întrebări și timp pierdut.

Sunteți pregătiți pentru autorizarea CASP?

Legitimus.md însoțește proiecte IT, companii fintech și proiecte cripto: de la auditul juridic și strategia de conformitate până la pregătirea pachetului de documente pentru autorizarea CNPF.

office@legitimus.md | legitimus.md

Materialul are caracter informativ și nu constituie consultanță juridică. Pentru evaluarea situației dvs. concrete, adresați-vă specialiștilor Legitimus.md. https://www.legitimus.md/ro/reservation